比原定計劃提前了兩個月，18日夜間，阿里巴巴集團(tuán)宣布，已完成對雅虎所持股份的50%進(jìn)行回購。在這次回購中，阿里集團(tuán)向雅虎支付了63億美元的現(xiàn)金及市值8億美元的阿里集團(tuán)優(yōu)先股。同時，對目前正在使用的技術(shù)，阿里集團(tuán)一次性支付雅虎技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)許可費5.5億美元現(xiàn)金。在未來公司上市時，阿里集團(tuán)有權(quán)力優(yōu)先購買雅虎手中持有剩余股份的50%。　回購?fù)瓿珊螅诎⒗锛瘓F(tuán)董事會中，軟銀和雅虎的投票權(quán)之和降至50%以下。這意味著，阿里集團(tuán)管理層將在董事會中擁有絕對的話語權(quán)，完全掌握公司未來的愿景已“落袋為安”。

　　國際資本巨頭撐腰融資

　　76億美元的巨資，阿里集團(tuán)單憑一己之力不可能付得出。去年四季度，阿里集團(tuán)啟動融資談判，吸引了全球資本的目光。在整個融資期間，有國外媒體將之評價，“為了完成這筆交易，有很多錢在全球飛來飛去。”

　　除了部分集團(tuán)自有現(xiàn)金外，阿里集團(tuán)稱，此次股權(quán)回購資金還包括銀行貸款、公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股及普通股。國家開發(fā)銀行作為惟一一家來自中國的銀行，為此次交易提供了10億美元銀行貸款；另外8家包括花旗、瑞士信貸集團(tuán)、巴克萊在內(nèi)的國際性銀行亦提供了10億美元銀行貸款。

　　在普通股認(rèn)購名單中，中投公司、國開行旗下專注股權(quán)投資的子公司國開金融有限責(zé)任公司，以及兩家中國領(lǐng)先的PE投資公司博裕資本和中信資本赫然在列。

　　阿里集團(tuán)現(xiàn)有股東也積極投身其中，銀湖資本、DST及淡馬錫控股為參與這項融資計劃也增加投資。此外，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股由亞洲、歐洲和美國的全球投資機(jī)構(gòu)成功配售。

　　公開資料顯示，這是迄今為止中國最大的一筆私人企業(yè)融資。

　　吸引力源自模式清晰穩(wěn)定

　　“過去幾個月，我們親眼目睹了全球金融市場的低迷，尤其是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)頻頻遭受質(zhì)疑。”融資計劃的操盤者——阿里巴巴集團(tuán)CFO、集團(tuán)董事蔡崇信說：“在如此困難的大環(huán)境下，我們可以融到這些資金，充分體現(xiàn)了投資者和金融合作伙伴對阿里集團(tuán)未來的信心，以及對集團(tuán)管理團(tuán)隊的信任。”

　　阿里集團(tuán)一位知情人士稱，很多投資者都在爭奪入股機(jī)會，畢竟目前資本市場中非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)已堪稱稀缺。“融資計劃非常受歡迎，我不得不數(shù)度試圖控制蜂擁而來的投資財團(tuán)的數(shù)量。”蔡崇信說。

　　對于這場融資盛宴，投行界有著自己的看法。

　　“我認(rèn)為，阿里巴巴是目前為數(shù)不多的，可以看得清商業(yè)模式的電子商務(wù)企業(yè)，它的商業(yè)模式不但清晰而且穩(wěn)定。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，阿里集團(tuán)的吸引力主要來自于其成型的盈利模式、盈利能力以及高增長性，而大部分電商與此模式不同，因此繞不開運輸、倉儲、損耗以及巨大的營銷宣傳費用。“這也是普遍虧損的原因。”

　　對于用76億美元收回話語權(quán)，代價是否太大？

　　中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副教授黃浩認(rèn)為，阿里集團(tuán)現(xiàn)在的資金壓力肯定大于從前，但是，如果阿里巴巴能夠整體上市，對緩解資金壓力有一定作用。互聯(lián)網(wǎng)資深觀察人士洪波評論說，阿里回購雅虎所持股權(quán)，很重要的意義就在于管理層強(qiáng)化了控制權(quán)，“這對于阿里未來的發(fā)展非常重要，兩個外方股東現(xiàn)在的投票權(quán)不到50%，阿里管理團(tuán)隊對集團(tuán)發(fā)展未來更有掌控力”。

　　阿里集團(tuán)表示，交易完成后集團(tuán)仍有30億美元的現(xiàn)金儲備，加上現(xiàn)有業(yè)務(wù)帶來的現(xiàn)金流，集團(tuán)將仍舊有雄厚的資金，支持未來的戰(zhàn)略發(fā)展。

　　新聞背景

　　雅虎日薄西山 制約阿里發(fā)展

　　2005年8月11日，雅虎與阿里巴巴集團(tuán)在北京聯(lián)合宣布，雅虎以10億美元及其在華業(yè)務(wù)雅虎中國的全部資產(chǎn)換取阿里集團(tuán)40%的股權(quán)。

　　正是這10億美元，幫助阿里集團(tuán)迅速崛起，逐步建立起整個電子商務(wù)社會從交易、支付再到云計算的生態(tài)鏈，成為中國甚至全球電子商務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè)之一。

　　然而，近年來面對谷歌、Facebook等新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的沖擊，日漸式微的雅虎以及動蕩不已的管理層，被認(rèn)為已無法適應(yīng)和幫助阿里集團(tuán)在中國電子商務(wù)市場快速決策，反而成為制約因素。

　　2009年1月，雅虎和阿里集團(tuán)之間“交惡”的傳聞就一直不絕于耳。在彼此關(guān)系漸行漸遠(yuǎn)的同時，阿里集團(tuán)對于完全掌握公司控制權(quán)的渴望也越來越強(qiáng)烈。

　　“股份回購計劃的完成，讓公司的股份結(jié)構(gòu)更加健康，也意味阿里集團(tuán)進(jìn)入了一個新的發(fā)展階段。”阿里集團(tuán)董事局主席、首席執(zhí)行官馬云說。

　　可以估算出，雅虎從7年前的10億美元投資，到如今僅套現(xiàn)一半就至少獲利76億美元。這些錢，相當(dāng)于雅虎6年的利潤總和，將為雅虎“翻身”提供更多的可能性。記者 張詠

　　事件回放

　　2005年8月11日

　　雅虎以10億美元及其在華業(yè)務(wù)雅虎中國的全部資產(chǎn)換取阿里巴巴集團(tuán)40%的股權(quán)。

　　2011年

　　由銀湖、DST全球、淡馬錫和云峰基金共同向阿里巴巴集團(tuán)投資20億美金，為集團(tuán)早先的投資者和員工提供流動性需求。

　　2012年5月20日

　　阿里巴巴集團(tuán)和雅虎共同宣布了一項全面的股票回購計劃，計劃中包括在未來一段時間內(nèi)，雅虎分步減持阿里集團(tuán)股票，計劃中還包括重組兩個公司關(guān)系的一系列協(xié)議。

　　2012年6月

　　阿里巴巴集團(tuán)完成了對其B2B香港上市公司Alibaba.com的私有化，以25億美元現(xiàn)金回購市面上公開發(fā)售的上市公司股票，這些股票占上市公司總股本的27%。

 

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